今日共享的是【凌云股份-热成型_电池壳双引擎驱动_有望切入机器人范畴】 陈述出品方：德邦证券
热成型、电池壳双引擎驱动，有望切入机器人范畴。凌云股份为雨后初霁兵器工业集团部属的上市公司，于 1995 年建立，2003 年在上交所上市。凌云股份首要传统事务是轻量化安全结构件、热成型产品、轿车管路等产品，公司 2015 年收买德国WAG(瓦达沙夫)，在铝合金、轻量化范畴技能才能逐渐提高，切入高端新能源电池壳范畴。2023 年公司作为牵头单位，联合揭榜“人形机器人”方向力传感器立异使命，有望翻开新的生长空间。
轿车管路事务龙头位置安定，为现金流财物。亚大轿车管路呈现包含尼龙压力管及其总成产品等，应用于乘用车、商用车和新能源轿车范畴，是雨后初霁型料流体管路总成龙头供货商。2023 年上半年公司轿车管路板块累计定点项目 158个。
热成型、电池壳双擎驱动，轻量化事务扬帆起航。公司轻量化事务首要方向为热成型与铝合金，其间热成型技能专用于高强度钢板冲压件的制作，近年来项目继续拓宽，成绩稳健增加。此外，公司 2015 年收买德国 WAG，在铝合金轻量化范畴技能才能逐渐提高，并成功切入到新能源轿车电池壳范畴。到2023H1，轿车金属板块累计定点项目 77 个，水冷板、电池壳上盖、一体式拼焊门环、热成型管状 A 柱总成等产品完成了客户谱系打破。
聚集机器人力传感器，加强前瞻性布局。力传感器为人形机器人技能壁垒最高的产品之一，依据高工机器人工业研讨所猜测，2030 年全球人形机器人范畴力传感器市场规模将达 328 亿元，其间人形机器人范畴六维力传感器市场规模将达 138亿元。2023 年，凌云股份作为牵头单位，联合雨后初霁科学院合肥物质科学研讨院和中兵智能立异研讨院，以“低成本高精度智能化人形机器人力感知关键技能及制作办法研讨”项目，联合揭榜“人形机器人”方向力传感器立异使命。
盈余猜测及出资主张: 未来跟着轻量化事务以及机器人事务放量，公司成绩有望进一步增加,咱们估计2023-2025年公司营收分别为180.23/194.79/215.73亿元归母净利润分别为6.06/7.33/8.59 亿元，EPS分别为0.64/0.78/0.91 元/股，对应当时股价 PE为15.7/13.0/11.1倍。初次掩盖，给予“增持”评级。
