高斯贝尔2024年半年度董事会经营评述

高斯贝尔2024年半年度董事会经营评述

  公司作为数字电视行业领域集深厚技术底蕴与广泛行业实践于一体的高新技术企业，近年来持续优化自身产品矩阵与产业体系，在数字电视、新材料、智慧化项目及专业制造等核心战略板块上深耕细作，抓住数字化的经济浪潮下的广阔机遇，致力于技术突破与产品迭代，强化技术竞争壁垒，提升公司发展水平，为投资者创造长期可持续的价值回报。

  （1）前端设备，企业具有完整的前端产品线，可为广电运营商提供从视频业务专业接收、解码、编转码处理、复用、加扰到调制的全系列新产品，能够较大程度降低运营商的前端投入金钱和实现业务的快速部署。基本的产品包括编码器（标清、高清、超高清）、码流转换器、复用器、加扰器、多功能QAM＆IPAM调制器、适配器、解码器等。

  （2）软件系统，主要产品有业务增值系统软件（BOSS）、条件接收系统（CAS）、用户管理系统（SMS）、电视广告系统等，可为运营商客户提供设备网管、节目加密、电子节目指南信息传输、数据广播、广告信息插入、视频点播、业务运营支撑管理等服务。公司条件接收系统VisionCryptCAS，使用先进的AES加密算法，具有稳定可靠的密钥管理及切换机制，具备高安全性及高稳定性、可对节目加扰控制及用户授权信息加密管控。最新研发的IPTV和数字版权管理系统（DRM），配合公司的用户管理系统、安卓终端和IPTV应用软件，能为运营商制定一站式、端到端的全套IPTV部署方案，包括用户管理和授权、节目管理、视频管理、节目和视频加密、直播、回看、点播等。

  （3）无线发射，公司在无线发射领域深耕多年，自主研发、生产地面数字电视发射机（室内型和室外型）、激励器、CDR调频发射机、模拟调频发射机、多工器、天馈系统等。

  （4）用户终端，公司能够为全球有线、地面、直播卫星OTT/IPTV运营商与合作伙伴提供各类数字电视机顶盒和终端类产品，包括有线机顶盒、无线路由器、OTT/IPTV机顶盒、融合终端、卫星接收天线）数字音频产品，该产品采用新的数字广播标准取代传统的广播（FM，AM），极大地提高广播音频的质量，提高频段的利用率，降低发射频率（及成本），提高传输距离。

  2023年9月14日，国家广播电视总局、工业与信息化部、国家市场监督管理总局联合发布《关于逐步加强车载音视频管理的通知》，要求推动车企配置数字调幅广播（DRM）等数字无线广播接收模块，通知还要求快速推进无线数字广播覆盖网建设。公司在该领域处于业界领先的位置，拥有先发优势，可提供不同使用场景的接收机产品，包括桌面型、移动型、超小型、车载型。

  （6）应急广播，公司应急广播系统涵盖应急广播平台软件、信息监测系统、终端适配器，应急广播终端，DTMB/FM音柱，RDS调频收扩机，RDS多功能调制器，村村响音频适配器，村村响适配器等。系统采用PKI（公钥基础安全）、数字签名、SSL等技术，保障应急预警信息可靠性、准确性。2023年，应急广播方面不停地改进革新，在做好已有传输方案项目的同时，积极拓展CDR（中国数字广播）/DRM（数字无线电广播）传输方式的应用。公司将加强完善多种传输方式的应用，并配套相关这类的产品的研发生产。

  （7）智慧项目，企业具有智慧校园、智慧园区、智慧公安、智慧医院等项目系统集成能力，并将在智慧能源、智慧电力等领域进行拓展和布局。

  公司覆铜板新材料主要聚焦于高频、高速、IC封装三大类特殊领域，以碳氢树脂、PTFE复合材料、改性聚苯醚、BT树脂等为主树脂材料，填充无机填料等，浸渍玻璃纤维布制得半固化片（粘结片），再覆盖铜箔，经层压而成，产品可大范围的应用于微波通讯、雷达天线、功放、新能源汽车、数据中心、服务器、IC封装、LED照明等领域。

  （1）高频材料，具备优秀能力的高频电气性能（不同的介电常数、低介质损耗），可大范围的应用于GHz以上微波通信、基站天线、微波组件、卫星通信、军事雷达、航空航天等高频通信领域。

  （2）高速材料，以改性聚苯醚树脂为主体的VeryLowLoss及以上等级的高端高速材料，可大范围的应用于高端服务器、路由器、光模块、交换机、超级计算机等领域。

  （3）封装载板材料，具有高耐热性、LowCTE等多种优势，可应用于MiniLED/MircoLED显示，芯片封装和消费类电子科技类产品。公司通过多种模式已初步进入MiniLED市场，并且在开发新的产品以应对IC载板的需求。

  公司为主营业务配套投入了全套生产车间，主要供应五金外壳类产品，有专业的技术及先进的设备，配置均经过环保部门认可。近年来，国家颁布多项与制造业相关的政策以推动制造业的转型升级，公司为抓住制造业高水平质量的发展势头，进一步拓宽五金和注塑相关业务、优化现有资产并增强盈利能力，决定在满足公司自身供应的同时，积极对外承接各类注塑件及五金产品的加工订单，以此逐步推动业绩增长，实现资产的高效利用与业务板块的深度发展。

  数字电视领域：根据国家广播电视总局发布的统计公报，在惠民工程方面，广播电视的综合人口覆盖率分别达到了99.65%和99.75%，农村地区的覆盖率也有所提高，显示了广播电视在普及基层方面的不断努力，但同时也说明广播电视基层市场趋于饱满，上升空间下降。有线电视用户数量有所减少，直播卫星用户呈现增长，这可能反映了观众收视习惯的转变，直播星市场有一定开拓空间。随着流媒体服务的流行，互联网电视（OTT）服务增长，传统电视台和有线电视运营商可能要进一步拥抱OTT服务，以适应消费者日渐增长的需求。

  受国内政策和运营商推动，国内智能机顶盒进入换代周期，国内三大通信运营商、广电运营商及全球电信及综合运营商产品的需求处于不同的迭代阶段，运营商市场的商业模式大致类似。国际市场，全球各地区、各国家所处的发展阶段具有很大的差异性，基于全球机顶盒行业十几年的发展成果与现阶段更新需求的视角，全球机顶盒行业仍处于数字化、变革、融合并更加智能化、多功能化的不断转变阶段，并向智能化、多功能化的方向发展，需求具有多层次性和多样性，全球数字机顶盒市场需求量将继续保持稳定增长的态势。

  新材料领域：覆铜板市场高频化、高速化、封装化，已成为覆铜板行业的发展的新趋势，同时封装领域的国产化替代，已经迎来了新的机遇。高频高速封装覆铜板的国产化替代，迫在眉睫，国内高频通信、人工智能、无人驾驶、数据中心的扩建扩容等，以及高频技术的开发布局，离不开高频高速覆铜板，同时新一代电子科技类产品封装技术的提升，离不开封装覆铜板板材。无论是日常的消费类电子，或是高频通信、数据储存及处理中心、IC封装、新能源等新市场，都将是支撑高频高速封装覆铜板行业发展的重要动力，随技术的发展及升级，现有的应用场景将不断拓宽、新的应用场景将不断涌现，增量市场也将带来更大的需求和后续的稳定增长。

  专业制造领域：总体政策框架为《中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，该决定提出“快速推进新型工业化，培育壮大先进制造业集群，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。”针对电子信息行业，又颁布了《电子信息制造业2023-2024年稳增长行动方案》，提出通过加大投资改造力度、推动高端化绿色化智能化发展等措施，支持重点项目建设，提升产业供给水平，优化产业生态体系。

  公司是国家级高新技术企业，技术开发和工艺改进经验比较丰富，在行业领域具有较强的竞争力、影响力和品牌口碑。曾被评为“国家火炬计划重点高新技术企业”“全国电子信息行业标杆企业”，多项科学技术创新成果被认定为国家重点新产品，“数字电视系统设备产业化出口示范基地”被列为国家火炬计划重点项目;曾获得“湖南省省长质量奖”“湖南省著名商标”“中国驰名商标”、湖南省级专精特新中小企业、科技型中小企业、创新型中小企业、公司技术中心是湖南省级企业技术中心、湖南省级微波电子陶瓷工程技术研究中心。全资子公司郴州功田电子陶瓷技术有限公司认定为湖南省级专精特新中小企业，科技型中小企业、创新型中小企业、湖南省级新材料企业，在国内外拥有较高的品牌影响力。

  在高层次专业人才流动频繁的大环境下，公司核心管理团队保持相对来说比较稳定，中层管理者以及各个职能部门的业务骨干忠诚度高，基本为公司连续服务超过10年，甚至15年以上，专业、稳定的核心技术团队与管理团队打造出公司的核心优势。

  公司拥有知识产权专利共计65余项，其中发明专利52项、实用新型9项、外观设计14项，计算机软件著作权117项。公司慢慢地增加知识产权保护提高自主创造新兴事物的能力建设，以增强公司核心竞争力。

  （1）在传统数字电视领域，公司加强了与多个第三方整机厂家和芯片供应商的合作，保持了多厂家、多芯片平台的终端产品布局。在IPTV领域公司研发推出了全套IPTV/DRM系统，包括用户管理系统、计费系统、DRM加密系统、直播、点播、回看系统、CDN系统、安卓机顶盒终端及应用等。

  （2）在DRM数字广播领域，由于公司的技术领先，将会极大地保证在车载收音模块的数字化过程中保持先发优势。

  （3）公司在新材料领域深耕多年，拥有自主可控的关键技术，完全能替代同类进口的高端产品。目前企业具有覆铜板和陶瓷材料的知识产权专利共计18项，其中发明专利17项、实用新型1项。涉及多项高频、高速、封装覆铜板、陶瓷新材料等技术。报告期内公司的研发技术能力不断的提高，依托自主研发创新技术及市场应用优势，与核心客户共同拓展覆铜板技术新领域、新市场。

  公司利用优越的地理位置和交通环境，以及完整的电子信息产品生产设备和生产的基本工艺，可承接专业代工制造业务，企业具有现代化的SMT自动化生产线，以及自动插件线（含检测）、DIP线和装配线，可制造数字电视机顶盒、Wi-Fi路由器、智能电表、移动电源、商显控制板卡、网通类产品及安防类产品，积累了丰富的制造经验，同时拥有注塑、冲压、压铸和机加、喷涂车间，可以为客户提供一站式配套服务，是目前国内行业规模较大、电子信息产品生产配套齐全、市场竞争力较强的制造企业。

  虽然公司近年来持续探索主要经营业务市场拓展、产品转型，以提高市场占有率，但面对高清网络电视以及移动网络视频的普及，难免导致广电运营商有线电视用户大幅度流失，广电运营商机顶盒采购大幅度减少，进而对传统机顶盒厂商带来较大冲击。若公司产品市场占有率未能有效突破或未及时有效开拓新的业务领域，则存在营业收入难以回升甚至会出现进一步下滑的风险，也许会出现营业收入低于3亿元的风险。

  针对此情况，公司积极调整产业布局，实施创新驱动发展的策略，高举多元化发展旗帜，在巩固现存业务的同时，计划引入新业务增长点。一方面，网通类产品将开辟新的客户群体，拓宽市场边界；另一方面，新材料、投影仪及电视机等新产品即将投入市场，为公司带来更加多元化的产品线。确保公司后续日常经营的稳定性和可持续发展能力。

  公司作为较早进入国际市场的数字电视厂家，将继续加快国际化发展的步伐，加强海外营业销售能力建设，加深与海外市场商业伙伴的合作，进一步提升国际化经营程度。但受美国芯片法案及贸易政策、印度限制中方签证及投资政策要求、国外战争等影响，对公司海外市场的拓展有一定影响，若公司没有有效的国际市场应对策略、市场拓展手段，将可能会引起国际化经营不力进而影响企业全年的收入规模和盈利水平。

  为使国际形势带来的影响降至最低，公司从两方面采取应对措施。一是积极搜集市场需求，紧跟技术发展的新趋势，通过需求调整研发路线，设计出更符合市场需求的可定制化产品；二是升级销售渠道，加强线上电子商务平台与线下经销商的融合，利用大数据分析精准营销，提升用户触达率和购买转化率，并通过参加国际展会、境内重点展会、建立海外分销网络等方式，将高品质的产品推向全球市场。

  随着经济发展趋缓和货币从紧政策的继续推行，会对客户的财务情况以及业务往来等产生一定的影响，可能会引起客户资金支付能力变弱和资信下降，进而会给公司带来应收账款的风险。公司国内客户主要为广电公司，客户处于较强势地位，货款偶有逾期、但风险较小。国外客户主要为电视运营商及贸易商，在国际经济环境和贸易环境出现重大变化的情况下，国外客户自身可能会面临重大经营困难，公司国外客户可能会面临异常履约的风险。

  公司近年来持续优化国内和海外客户结构，持续收紧信用政策，主动放弃长账期项目和订单，目前，公司欠款总额在逐年波动降低。经营层也将加大历史欠款的清缴力度，针对欠款金额排名前二十大客户进行专项检讨并制定专项措施，通过法律途径、技术方法、商务谈判等各类手段最大限度压缩历史欠款金额，但是由于不同国家法律和法规的差异，欠款客户实际经营情况的差异，公司依然面临部分历史欠款没办法回收的风险。

  汇率波动可能会给公司的产品出口业务以及以外币计量的资产带来风险。包括在以外币计价的交易活动中由于交易发生日和结算日汇率不一致而产生的外汇交易风险，以外币计量的资产随着汇率的波动带来汇兑损益的变动风险。

  为规避汇率波动的风险，公司将加强国际贸易和汇率政策的研究，合理制定贸易条款和结算方式，最大限度地规避国际结算汇率风险；同时，根据汇率的变化，择机缩减外币资产的金额，降低汇率波动带来的影响。

  公司作为国家高新技术企业，创造新兴事物的能力和持续发展动力非常大程度上取决于核心技术人员的技术水平及研发能力。行业内对人才竞争日益激烈，稳定研发人才队伍对公司的发展特别的重要。如果未来同行业竞争对手通过更优厚的待遇吸引公司技术人才，或受其他因素影响导致公司技术人才流失，将对公司新产品的研发和技术能力的储备造成不利影响。

  为避免上面讲述的情况发生，公司将建立具有竞争力的薪酬福利体系，以部门为单位为员工构建良好的职业发展路劲，强化企业文化与团队建设，实施知识管理与技术传承，保证公司的创新能力和持续发展动力。

  证券之星估值分析提示高斯贝尔盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示路劲盈利能力良好，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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